Pembelian leveraged (LBO) , strategi pemerolehan di mana syarikat dibeli oleh syarikat lain menggunakan wang yang dipinjam seperti bon atau pinjaman. Dalam banyak kes, pembelian leveraged (LBO) telah digunakan oleh pengurus untuk membeli pemegang saham untuk mendapatkan kawalan terhadap syarikat itu, dan strategi memainkan peranan penting dalam penyusunan semula syarikat Amerika pada tahun 1980-an.
Bukti empirikal menunjukkan bahawa banyak LBO, seperti jenis pembelian lain, sering menghasilkan peningkatan yang signifikan dalam prestasi syarikat, seperti yang diukur dengan menggunakan pelbagai petunjuk dari aliran tunai hingga pulangan pelaburan. Ini dapat dijelaskan dengan kombinasi faktor, termasuk faedah cukai, pengurusan yang diperkukuhkan, penyusunan semula dalaman, dan perubahan budaya korporat. Sebaliknya, LBO boleh menyebabkan gangguan dan kesulitan ekonomi dalam syarikat yang dibeli kerana asetnya berfungsi sebagai jaminan untuk wang yang dipinjam yang digunakan syarikat pembelian untuk LBO. Pinjaman ini sering dilunaskan dengan keuntungan dan aliran tunai masa depan dari syarikat yang dibeli atau, jika gagal, dengan menjual asetnya (iaitu, membongkar syarikat). LBO juga membangkitkan sejumlah masalah etika, terutamanya mengenai konflik kepentingan antara pengurus atau pemerolehan dan pemegang saham,perdagangan orang dalam, kesejahteraan pemegang saham, bayaran yang berlebihan kepada perantara, dan pemerolehan pemegang saham minoriti. Walaupun pemegang saham minoriti mungkin menerima harga yang baik untuk saham mereka (rata-rata 30% hingga 40% lebih tinggi daripada harga pasaran), mereka secara amnya tidak mendapat keuntungan daripada ganjaran kewangan yang besar dari strategi pasca pembelian.
Dari sekian banyak syarikat yang berkaitan dengan LBO, seperti The Carlyle Group, The Blackstone Group, dan Forstmann Little & Company yang kini tidak berfungsi, salah satu yang paling terkenal adalah firma ekuiti swasta yang berpusat di New York City, Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR dan Co. LP). KKR bukan sahaja mempelopori pendekatan LBO untuk pembelian pada akhir 1970-an, tetapi LBO yang paling terkenal dalam sejarah Amerika adalah pengambilalihan RJR Nabisco oleh KKR pada tahun 1988, dengan jumlah rekod $ 25 bilion. Pemerolehan itu kemudian dicatat dan dipopularkan oleh wartawan pemenang anugerah Bryan Burrough dan John Helyar dalam buku mereka Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco (1990), yang memperkenalkan banyak orang kepada dunia pengambilalihan dan spekulasi kewangan yang bermusuhan di Amerika korporat .
Penggunaan LBO di Amerika Syarikat mulai menurun pada akhir 1980-an kerana dua sebab. Pertama, syarikat mula mengembangkan strategi pencegahan dan taktik pertahanan; "Pil racun" diciptakan untuk mencegah tawaran bermusuhan, biasanya dengan memberikan hak pemegang saham semasa untuk membeli saham tambahan atau menjual saham dengan denda ekonomi yang teruk bagi pemeroleh LBO yang bermusuhan. Kedua, perubahan dalam perundangan negara membuat pengambilalihan tersebut menjadi lebih sukar, terutama berikutan kerosakan simpanan dan pinjaman pada tahun 1980-an di mana keuntungan pelabur akhirnya dibayar oleh pembayar cukai. Selain itu, kenaikan litigasi terhadap tawaran yang dimanfaatkan, sering kali dengan tuduhan pelanggaran undang-undang antimonopoli dan sekuriti, juga menyumbang kepada kekurangan LBO. Awal abad ke-21 telah menyaksikan sebilangan LBO,terutamanya di sektor teknologi tinggi di mana syarikat kabel dan perisian telah menjadi sasaran firma ekuiti swasta.
